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电力设备子行业增长分化荐股

发布时间:2021-10-18 21:09:11 阅读: 来源:稳定土拌合站厂家

电力设备:子行业增长分化(荐股)

电力设备:子行业增长分化 更新时间:2011-5-11 11:22:04   电力设备及新能源板块跑输大盘  今年1~4月,沪深300涨幅为3.16%,而同期电力设备和新能源行业成分区间涨跌幅分别为-13.06%和-14.97%,在各行业板块中涨幅中位于倒数第二和第四位,明显跑输大盘。我们认为,集中披露的年报、一季报业绩欠佳对股价走势产生较大影响。由于去年电网投资下降、国网集中招标低价中标政策、原材料价格上涨以及智能电网建设进度低于预期等因素的影响,导致传统输配电行业盈利能力下降,业绩低于市场预期。  行业板块估值回落  对应2011年预测业绩,电力设备和新能源行业的PE估值分别为25.56和20.91倍,较去年一季度超过35倍的估值水平已出现回落。从细分子行业来看,受发展增速减缓影响较为突出的风电与核电板块估值最低,在17~18倍之间;二次设备估值仍在各子行业中位于首位,PE估值超过33倍。  2010年度行业盈利增速下滑  电力设备新能源97家上市公司2010年共实现营业收入4189.1亿元,同比增长23.1%;实现净利润315.5亿元,同比增长24.7%。而上年同期营业收入和净利润的增速分别为10.9%和52.5%,行业盈利增速下滑明显。  2011年一季报延续年报趋势  一季报数据显示,行业营业收入和净利润同比增幅分别为18.7%和11.9%,盈利增速缓于收入增长。与2010年报相比,风电行业净利润下滑最为明显,而输配电一次高压设备行业盈利能力仍未能得到改善,净利润同比出现较大负增长。除工控子行业外,行业毛利率水平基本延续年报的下降趋势。  投资高成长公司及利润率恢复公司  行业中业绩增长较快的公司集中在太阳能和工控领域,而输配电行业在原材料价格基本稳定、招标价格开始回升的情况下,在今年下半年盈利水平有望企稳回升。我们建议在板块估值修复的过程中关注成长性明确,有充分业绩支撑的上市公司。我们重点推荐英威腾、特变电工、海通集团、正泰电器、汇川技术、龙源技术、精工科技等上市公司。  风险提示  行业主要面临的风险有:上游原材料价格波动风险,光伏产业政策风险等。

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